洛阳钼业(603993):主力矿山降本增效,扩产计划稳步推进

# 核心观点

   1. 公司2024年归母净利润同比增长64%，营收增长14.4%，主要得益于两大铜矿满产超产及降本增效措施。

   2. 铜钴矿成本显著下降，2024年矿产铜成本为30,194元/吨（同比下降12.5%），钴成本为52,740元/吨（同比下降26.8%）。

   3. 公司积极推进扩产计划，目标实现百万吨级铜产量，并通过勘探和配套电力设施建设保障产能提升。

   4. 铜价和钴价上涨对公司盈利弹性较高，预计2025年铜价每上涨5,000元/吨，净利润增加13亿元；钴价每上涨30,000元/吨，净利润增加6.5亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   - 投资评级：优于大市（维持）。

   - 公司未来盈利增长主要依赖铜产量提升和价格弹性。预计2025年铜价上涨将显著增厚公司利润，扩产项目稳步推进为长期增长提供支撑。

  

   # 风险提示

   风险提示：铜价下跌风险、扩产项目进度延后风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。