久立特材(002318):海外业务发力,现金分红比例大幅上升-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 公司2024年实现营收109.18亿元，同比增长27.42%，归母净利润14.9亿元，同比增长0.12%，扣非归母净利润15.2亿元，同比增长24.63%。业绩符合预期。

   2. 海外业务表现亮眼，营收占比提升至42.79%，毛利率高于国内水平；复合管业务高速增长，营收同比大幅上升599.8%，销量增长显著。

   3. 高端产品收入占比提升至22%，单吨均价和毛利均创三年新高，盈利能力持续上行。

   4. 合金材料业务高速发展，营收同比增长59.94%；公司积极分红及回购股份，回馈股东意愿强烈。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2025-2027年归母净利润分别为16.75/18.86/21.41亿元，对应EPS分别为1.71/1.93/2.19元。

   - 考虑到行业估值水平上升，给予公司2025年18倍PE估值，上调目标价至30.78元（原24.16元），维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   制造业需求大幅下行，原材料价格大幅波动。

  

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