金地集团(600383):重启拿地彰显回归正轨信号-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：金地集团2024年实现营业总收入753.4亿元，同比下降23.2%；归母净利润-61.2亿元，同比下降788.5%，主要受市场景气度下行导致的减值损失高企和结算利润下降影响。

   2. 经营策略：公司顶住去杠杆压力，推进轻重并举战略，探索股份回购、股权激励等方式，展现回归发展的决心。

   3. 财务优化：通过压降有息负债和优化债务结构，融资成本同比下降31BP至4.05%。2025年重启拿地，获取上海、杭州两项目，显示逐步回归正轨的信号。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：调整2025-2027年EPS至-0.29/0.06/0.09元（前值为2025-2026年0.20/0.21元）。

   - 估值与评级：公司24PB仅0.35倍，在未发生信用违约的主流房企中估值最低。给予2025年0.37倍PB，目标价4.73元（前值3.80元），维持“持有”评级。

  

   # 风险提示

   行业销售下滑风险；优质土储不足至业绩下滑风险。

  

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