健盛集团(603558):24年如期稳健增长,静待越南无缝提质增效-点评报告

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：2024年公司实现收入25.74亿元（同比+12.8%），归母净利润3.25亿元（同比+20.2%），扣非后归母净利润3.21亿元（同比+22.5%）。单Q4收入6.50亿元（同比+4.4%），利润波动受年末计提奖励基金影响。

   2. 业务表现：棉袜业务收入18.82亿元（同比+16.0%），净利润2.79亿元（同比+12.6%）；无缝服饰收入6.61亿元（同比+5.6%），净利润0.46亿元（同比+102%）。

   3. 毛利率与净利率：公司整体毛利率28.8%（同比+2.8pp），Q4毛利率28.9%（同比+3.1pp）；净利率12.6%（同比+0.8pp）。

   4. 股东回报：全年现金分红54.7%，并发布新一轮回购预案，彰显公司重视股东回报。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年实现收入分别为29.3/33.2/37.6亿元（同比+14%/+14%/+13%），归母净利润分别为3.77/4.35/5.02亿元（同比+16%/+16%/+15%）。对应PE为10/8/7倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   终端复苏不及预期；新客户放量不及预期；汇率或原材料价格波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。