久立特材(002318):高端化驱动成长,多项业务高速发展-2024年报点评

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：2024年公司实现营业总收入109.18亿元，同比增长27.42%；归母净利润14.90亿元，同比增长0.12%；扣非后归母净利润15.21亿元，同比增长24.63%。单季度看，24Q4收入和利润均实现显著增长。

   2. 业务发展亮点：公司高端化战略成效显著，合金材料、管件产品及复合管产品毛利分别同比增长140.58%、91.52%、347.61%，毛利贡献度提升明显。无缝管售价提升推动毛利率增长，焊接管受下游需求影响略有下降。

   3. 股东回报：公司拟每10股派发现金红利9.70元（含税），分红总额约9.20亿元，占全年归母净利润的61.74%。

   4. 未来展望：公司在建高端管材项目及产线升级改造有望进一步提升高端产品占比，预计未来业绩持续增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.48亿元、19.09亿元、21.01亿元，同比增长17.3%、9.2%、10.1%。

   - 给予公司2025年16倍PE，对应目标价28.64元，维持“强推”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游行业需求不及预期

   - 产品高端化推进不及预期

   - 原材料价格大幅波动

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。