久立特材(002318):扣除联营企业投资收益后归母净利润同比+42％,现金分红比例超过60％-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现营业收入109.18亿元，同比增长27.42%；归母净利润14.90亿元，同比微增0.12%；扣非后归母净利润15.21亿元，同比增长24.63%。第四季度表现尤为突出，营业收入和扣非净利润分别同比增长56.36%和47.95%。

   2. 产品结构优化：无缝管销量微降但吨钢售价和毛利显著提升；焊接管销量略有下降，但高端产品收入增长25%，占比约22%。

   3. 海外业务表现：久立欧洲净利润同比增长58.07%，复合钢管业务收入大幅增长，毛利率稳定在25.51%。

   4. 分红政策：2024年现金分红比例达到61.74%，总额为9.20亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为16.24亿元、18.76亿元和21.60亿元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   在建产能达产不及预期；海外订单进展不及预期；海外公司经营风险；原材料价格大幅上涨；工业不锈钢管需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。