中科电气(300035):比亚迪发布快充新技术,公司有望积极受益

# 核心观点

   1. 比亚迪超级 e平台发布：比亚迪推出“兆瓦闪充”技术，对负极材料性能提出更高要求，中科电气作为比亚迪重要供应商有望受益。

   2. 深度绑定下游客户：公司与宁德时代、亿纬锂能合资建设负极一体化项目，2024年前三季度两个项目均实现可观收益，为长期发展提供保障。

   3. 降本增效改善盈利：2024年公司通过降本增效和需求复苏，扣非归母净利润逐季增长，毛利率与净利率持续改善，未来负极单吨净利有望提升。

  

   # 盈利预测与评级

   - 由于负极材料价格下降，调整公司 2024-2026 年每股收益预测分别为 0.44、0.89、1.14 元（前期 2024-2025 年预测值分别为 0.59、0.92 元）。

   - 参考可比公司 25 年估值水平，给予公司 25 年 27 倍市盈率，对应目标价为 24.03 元，维持增持评级。

  

   # 风险提示

   1. 下游需求不及预期导致产品价格和出货量下降；

   2. 上游原材料价格波动无法向下传导；

   3. 产能投放不及预期；

   4. 假设条件变化影响测算结果；

   5. 原材料价格大幅波动导致存货减值损失等。

  

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