海力风电(301155):江苏启东再落一子,全面迎接海风黄金发展期-事件点评

# 核心观点

   1. 事件：公司与启东市人民政府签订投资协议，拟在环抱式港池西港区投资海上高端装备制造出口基地二期项目，总投资25亿元，预计达产后年产海洋工程高端装备30万吨。

   2. 行业背景：江苏海风项目已正式开工，二期竞配项目开启前期招标，海风迎来黄金发展期。国信大丰85万千瓦海上风电项目首台风机吊装完成，标志着全面建设阶段的开始；江苏华电2025年如东海域、灌云海域1.05GW海上风力发电项目启动前期招标，预计年内存量已竞配和已核准项目将快速推进。

   3. 战略布局：公司提前布局生产基地，在山东东营、威海乳山基地基本建设完成；江苏启东基地一期已于2024年投产；江苏滨海基地、浙江温州基地、广东湛江基地亦在规划建设中。本次启东二期基地定位深远海和出口，预计产能释放节奏与深远海和欧洲海风放量节奏较好卡位，公司有望率先受益。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2024年：下调归母净利润至0.71亿元（原值3.27亿元）。

   - 2025年：预计归母净利润为7.25亿元。

   - 2026年：预计归母净利润为11.09亿元。

   - PE倍数：2024-2026年分别为205、20、13倍。

   - 评级：维持“买入”评级，因公司业务聚焦海上风电，具有较强的成长性，且2025年预计恢复正常增长。

  

   # 风险提示

   - 海风装机量不及预期；

   - 公司产品销售价格不及预期；

   - 风电场投资收益不及预期。

  

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