南钢股份(600282):业绩逆势增长,产品结构持续优化-2024年报点评报告

# 核心观点：

   - 南钢股份2024年实现营业收入618.11亿元，同比下降14.79%；归属于上市公司股东的净利润22.61亿元，同比增长6.37%，业绩逆势增长。

   - 公司产品结构持续优化，高附加值产品占比提升，其中中板材、特钢类等高毛利产品占比增加，毛利率分别为17.88%、7.80%。

   - 公司深耕高端制造领域，重点品种放量可期，2025年钢材产量目标为990万吨，同比增长6.83%。

   - 公司分红政策持续稳定，2024年度拟派发现金红利占净利润的50.45%，并计划将分红周期缩短至半年度。

  

   # 盈利预测与评级：

   - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为25.22/28.06/29.58亿元，对应PE为11.5/10.4/9.8倍。

   - 作为行业龙头，受益于高附加值产品占比提升，在需求弱复苏环境下仍能保持稳定盈利水平，首次覆盖给予“增持”评级。

  

   # 风险提示：

   - 上游原材料价格大幅上涨，下游需求进一步下降，出口业务大幅下滑，产能释放不及预期、宏观经济波动风险，数据的引用风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。