贵州三力(603439):立足独家苗药开喉剑,内生外延持续成长

# 核心观点

   1. 公司核心产品开喉剑喷雾剂（儿童型）、开喉剑喷雾剂在咽喉疾病中成药喷雾剂市场占据较高市场份额，并已在咽喉疾病、儿童用中成药领域形成品牌知名度。

   2. 通过院内院外齐发力，基药目录调整潜在品种，开喉剑喷雾未来成长可期。

   3. 公司自上市以来并购汉方药业、德昌祥等多家中药企业，多元布局丰富产品线，协同效应提升单人产出，推动收入利润持续增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年营业收入分别为21.57亿元、25.21亿元及29.21亿元，归母净利润分别为3.38亿元、3.98亿元及4.69亿元，对应EPS分别为0.83元、0.97元及1.14元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 产品销售不及预期风险。

   2. 研发失败或进度不及预期风险。

   3. 并购整合不及预期风险。

   4. 盈利预测不成立或不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。