交通银行(601328):营收利润正增,资产质量改善-年报点评报告

# 核心观点

   1. 交通银行2024年全年营收和利润实现正增长，分别同比增长0.87%和0.93%，较前三季度边际改善。

   2. 利息净收入同比增长3.48%，非息净收入同比下降3.72%，但环比降幅收窄。

   3. 净息差微降至1.27%，展现出较强韧性，计息负债成本率有效控制。

   4. 资产质量改善，不良贷款率稳步下行至1.31%，关注贷款率环比下降0.01个百分点。

  

   # 盈利预测与评级

   预计交通银行2025-2027年归母净利润同比增长分别为10.92%、11.52%和15.19%。目标价为8.93元，对应25年0.58x PB，现价上涨空间20%，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济震荡，不良资产大幅暴露，息差压力大。

  

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