龙净环保(600388):矿山风光加速贡献,绿色矿山业务边界扩张-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年营业收入为100.19亿元，同比下降8.69%；归母净利润为8.3亿元，同比增长63.15%；扣非归母净利润为7.61亿元，同比增长119.25%。

   2. 业务表现：

   - 环保设备制造收入下降12.8%，但毛利率提升1.2个百分点至24.6%。

   - 项目运营收入下降14.4%，毛利率下降1.9个百分点至25.6%。

   - 新能源业务收入增长1073%，毛利润增长613%，但毛利率下降18.25个百分点至28.4%。

   3. 新能源布局：矿山风光发电业务实现营收1.20亿元，同比增长231%，毛利率提升14.95个百分点至62.2%。储能业务营收3.09亿元，毛利润0.47亿元，毛利率15.2%。

   4. 大气环保订单：新增环保工程合同101.27亿元，在手订单187.39亿元，维持龙头地位。

   5. 现金流与分红：经营活动现金流净额21.77亿元，同比增长27.58%；拟每股派发现金红利0.28元（含税），分红比例42.82%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.3亿元、15.3亿元和17.5亿元，对应PE为13/11/9倍（截至2025/3/24），维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   紫金矿业矿山扩产进度不及预期，市场竞争加剧。

  

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