世华科技(688093):24年营收同比增长55％,光电材料进入高速成长期

# 核心观点

   1. 营收增长显著：2024年公司实现营业收入7.95亿元，同比增长55.36%；归母净利润2.80亿元，同比增长44.56%；扣非后归母净利润2.59亿元，同比增长54.62%。

   2. 产品结构调整：高性能光学材料销售收入占比增加，成为公司第二增长曲线，2024年销售额达2.18亿元，同比增长442%。

   3. 毛利率与期间费用率变化：2024年公司毛利率为56.21%，同比下降2.68个百分点；期间费用率为23.6%，同比下降3.00个百分点。

   4. 再融资计划：公司拟投资7.4亿元用于光学显示薄膜材料扩产项目，推动产能落地和业务成长空间释放。

   5. 新品进展：功能性材料扩产及升级项目已全部投产，张家港工厂进入试生产阶段，粘接剂材料成为种子业务；生物基材料实现量产销售。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.4亿元、4.0亿元和4.6亿元，同比增长20.2%、19.0%和15.6%，对应PE分别为18倍、16倍和13倍。维持“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   产品拓展不及预期、客户拓展不及预期、下游终端需求不及预期。

  

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