龙净环保(600388):归母净利润同比增63％,2025年进入绿电业绩释放期-2024A点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现归母净利润8.30亿元，同比增长63.15%，其中Q4实现归母净利润1.83亿元，上年同期为-1.33亿元。

   2. 业务影响：危废、储能业务亏损及部分减值对净利润产生一定影响，但公司持续推进业务提质增效，整体毛利率稳步上行，期间费用率下降。

   3. 现金流与负债：经营性现金流净额21.77亿元，同比增长27.58%，资产负债率降至61.42%（同比下降7.16pct），有息负债率降至15.55%（同比下降4.22pct）。

   4. 业务拓展：已建成1GW绿电项目，进军矿山装备业务，储能业务发展向好；与亿纬锂能战略合作，产线优率和质量快速提升。

   5. 订单情况：环保业务新增订单101亿元，同比下降1.56%，期末在手订单187.39亿元，同比增长1.24%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为12.97/16.08/19.06亿元，同比增速分别为56.2%/24.0%/18.5%。

   - 对应PE估值为12.8x/10.3x/8.7x。

   - 评级：买入。

  

   # 风险提示

   1. 烟气治理竞争加剧，利润水平波动；

   2. 储能行业竞争激烈，盈利性风险。

  

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