龙净环保(600388):加快发展矿山低碳节能"风光储充装"

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现营收100.19亿元（同比下降8.69%），归母净利润8.30亿元（同比增长63.15%），扣非净利润7.61亿元（同比增长119.25%）。毛利率提升至24.8%，主要得益于电力行业大气治理和绿电运营业务占比增加。

   2. 订单与业务拓展：新增环保工程合同101.27亿元，其中电力/非电占比分别为58.57%/41.43%。公司在国内外市场均取得显著进展，成功中标多个海外项目，并在清洁能源领域建成超1GW机组容量。

   3. 新能源布局：公司加快推进绿电和新能源业务，与亿纬锂能战略合作提升储能电芯产能，同时进军矿山机械设备制造领域，定位为“矿山绿色能源综合服务商”。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预测：12.10亿元、15.44亿元、19.20亿元（较前值下调25-26年绿电装机容量，上调毛利率）。

   - 目标价与评级：维持“买入”评级，目标价为18.94元。

  

   # 风险提示

   新增环保订单不及预期，风光运营投产进度不及预期，储能电芯行业竞争加剧。

  

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