中国联通(600050):算力服务增长强劲,派息率提升幅度亮眼-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司业绩符合预期，收入增速领先行业，Q4增长提速明显，全年净利润延续双位数增长，完成既定目标。

   2. 用户规模：传统业务方面，移宽两网用户规模均创历史新高；新兴业务方面，联通云、智算业务快速发展，IDC收入稳定增长，数据服务保持行业领先。

   3. 投资与派息：CAPEX延续双位数下降态势，算力投资加速增长，并作了特别预算安排；派息率提升幅度亮眼。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为98亿元、105亿元和112亿元，对应同比增速为8.4%、7.2%和6.8%，PE分别为18倍、17倍和16倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 传统业务ARPU增长不及预期；

   2. 产业数字化业务竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。