中国巨石(600176):玻纤龙头逆势继续提升市占率-年报点评

# 核心观点

   1. 营业收入增长：2024年公司实现营业收入158.56亿元，同比增长6.59%，主要得益于销量增长和产品结构优化。

   2. 净利润下滑：归母净利润为24.45亿元，同比下降19.7%，扣非后净利润为17.88亿元，同比下降5.78%。玻纤价格下降是盈利水平下降的主要原因。

   3. 销量提升：粗纱及制品销量同比增长21.91%，电子布销量同比增长4.76%，产销量创历史新高。

   4. 运营效率改善：营业周期同比减少12.97天，存货周转天数同比减少13.29天，市占率持续提升。

   5. 研发投入增加：2024年研发费用为5.28亿元，同比增长1.72%，现金充裕，资产负债率下降，抗风险能力增强。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年净利润分别为31.38、38.72和46.11亿元，对应EPS分别为0.78、0.97和1.15元。

   - 当前股价对应未来3-6个月PE值分别为15.79、12.80和10.75倍。

   - 评级：维持“强烈推荐”。

  

   # 风险提示

   国际贸易保护影响超出预期。

  

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