平煤股份(601666):降本增效持续推进,"东引西进出海"值得期待-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现总营业收入302.81亿元，同比减少4.25%；归母净利润23.50亿元，同比减少41.41%。四季度营收和利润环比均有所下降。

   2. 精煤业务韧性突出：公司作为主焦煤龙头，资源禀赋优异，商品煤销量稳定，混煤售价提升但成本增加，毛利承压。

   3. 降本增效举措：通过井下充填开采技术、物资管控优化、主辅分离改革等多措并举，持续降低成本。

   4. “东引西进出海”战略：积极拓展新疆资源布局，提升产能储备，增强未来发展潜力。

   5. 分红政策：2024年拟每10股派发现金股利6.0元，分红比例较高，回馈股东意愿强烈。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年实现营收分别为267亿元、266亿元、267亿元；归母净利润分别为12.5亿元、15.7亿元、17.1亿元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   煤价坍塌式下跌，煤炭销售不及预期，蒙煤进口超预期。

  

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