中国神华(601088):煤炭业务承压,发电业务改善-二月运营数据点评

# 核心观点

   1. 事件：中国神华发布2024年2月份主要运营数据公告，煤炭产量转增，销量继续下滑；发电业务产销改善。

   2. 煤炭业务承压：商品煤产量同比增长1.9%，但销售量同比下降11.4%，主要因煤炭采购需求偏弱。相比1月，2月煤炭产销情况边际改善。

   3. 发电业务改善：总发电量和售电量分别同比增长6.2%和6.6%，较1月数据明显好转。

   4. 收购杭锦能源：公司完成对杭锦能源的收购，增加煤炭资源量和可采储量，提升蒙东地区的能源保供能力和一体化产业链竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年归母净利润分别为571/569/580亿元，EPS分别为2.88/2.87/2.92元，对应PE分别为13.76x/13.80x/13.56x。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   安全生产风险、绿色能源替代风险、煤炭价格下跌风险、经济恢复不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。