宝丰能源(600989):内蒙项目逐步兑现,未来增长空间仍然可观-公司简评报告

# 核心观点

   1. 业绩增长：公司2024年实现营业收入329.83亿元，同比增长13.21%；归母净利润63.38亿元，同比增长12.16%。第四季度归母净利润18.01亿元，环比增长46.16%。

   2. 产能扩张：宁东三期和内蒙古烯烃项目投产，带动聚乙烯、聚丙烯销量分别增长36.36%和54.74%，EVA新增销量15.48万吨。

   3. 成本优势：煤价持续下行，气化原料煤、炼焦精煤、动力煤价格同比分别下降8.78%、13.48%、10.88%，煤制烯烃成本优势显著。

   4. 资本开支：2024年资本开支115.29亿元，内蒙古二期、三期项目陆续投产，未来产能持续扩张。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为104.86/131.88/143.14亿元，对应EPS为1.43/1.80/1.95元。

   - 考虑公司煤化工产业链竞争优势及新项目投产带来的成长性，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   产品价格大幅下滑，新项目进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。