方正阀门(920082):阀门行业海外先行者,聚焦产品优化-上市(首次覆盖)

# 核心观点

   1. 公司背景：方正阀门集团股份有限公司成立于 1992 年，是一家专业经营阀门设计制造和销售的国家高新技术企业。公司以“为客户提供高品质、优服务的产品”为宗旨，自主研发的产品技术水平已达到行业前端。

   2. 市场需求：全球工业阀门市场规模稳步增长，从 2020 年的 732 亿美元增长至 2022 年的 790 亿美元，年均复合增长率 3.89%。预计到 2026 年将达到 923 亿美元，年均复合增长率 3.97%。

   3. 竞争实力：方正阀门品牌知名度位居前列，拥有深厚的技术与研发实力、高效的管理与服务团队、优秀的产品质量水准和良好的产品性价比，获得了多项石油化工行业认证许可，在国内外建立了良好品牌形象。

   4. 产品优化：公司聚焦中高端阀门的研发、生产与销售，非中高端产品的营业收入占比呈现萎缩趋势，显示公司在优化产品结构方面取得显著成果。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计 2024~2026 年公司营业收入分别为 7.77 亿元、8.47 亿元和 9.18 亿元。

   - 归母净利润分别为 0.67 亿元、0.72 亿元和 0.76 亿元。

   - 截至 2025 年 3 月 9 日，公司收盘价为 16.79 元，对应 2024~2026 年 PE 分别为 36.57 倍、34.03 倍和 32.01 倍。

   - 首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   # 风险提示

   阀门产业发展不及预期的风险；公司在中高端阀门领域无法持续跟进的风险；公司产能提升无法兑现的风险；美国对关税持续加码影响公司出口的风险；其他宏观性、市场性风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。