锐明技术(002970):24年利润高增长,推出25年激励计划紧抓时代机遇助力汽车智能化升级-公司公告点评

2024年公司利润同比大增175％以上。根据公司2024业绩预告,2024年,公司取得营收26.5-28.0亿元,同比+56％-65％;归母净利润2.8-2.97亿元,同比+175％-191％。公司利润大幅增长,主要是因为:1、海外业务增长:公司紧跟全球行业趋势,不断进行技术、产品的创新,有效保障海外业务的持续增长;2、毛利额增长:公司持续增长的海外业务中主要为高毛利率产品,从而拉动毛利额增长。3、经营效率提升:公司不断提升经营管理效率,费用率显著降低。

   推出2025年股票期权激励计划。根据3月6日公告《2025年股票期权激励计划(草案)摘要》,公司拟向激励对象授予的股票期权数量总计614万份,激励对象合计137人,为公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术(业务)骨干,行权价格为45.63元/份。业绩考核:以24年净利润为基数,考核净利润增长率:25年目标值不低于30％,触发值不低于20％;26年目标值不低于50％,触发值不低于40％;27年目标值不低于70％,触发值不低于60％。

   推出第三期员工持股计划。根据3月6日公告《第三期员工持股计划(草案)》,参与该员工持股计划的总人数在初始设立时不超过11人,其中董事、高级管理人员合计4人,募集资金总额不超过2013万元,合计不超过79.40万股,划受让公司回购股份的价格为25.35元/股。业绩考核:以24年净利润为基数,考核净利润增长率:25年目标值不低于30％,触发值不低于20％。

   盈利预测和投资建议。我们认为公司持续深耕商用车智能化领域,海外业务持续高增长,彰显了公司优秀的产品竞争力和商业拓展能力。此次推出2025年股票期权激励计划和第三期员工持股计划,业绩考核目标较高,体现公司对于未来发展的信心。员工覆盖面广,有望取得较好的激励效果。我们预计,公司2024-2026年营业收入分别为26.99/25.88/31.53亿元,归母净利润分别为2.90/3.87/5.31亿元,EPS分别为1.63/2.18/3.00元,给予2025年动态PE35-45倍,6个月合理价值区间为76.46-98.31元,给予"优于大市"评级。

   风险提示。公司业务推进不及预期,行业政策风险。