艾融软件(830799):业绩增长短期欠佳,金融信创有序推进-快报点评

事件:近日,公司发布2024年年度业绩快报。2024年全年,公司实现营业

  收入6.11亿元,同比增长0.80％;实现归母净利润6756.01万元,同比下滑

  4.12％,实现扣非净利润5838.70万元,同比下滑6.52％;同期,公司加权

  ROE为16.71％,基本每股收益为0.32元。2024年第四季度,公司实现营

  业收入1.76亿元,同比增长4.07％,实现归母净利润2463.57万元,同比

  下滑20.18％。

   营业收入小幅提升,客户覆盖取得进展:2024年,公司营业收入小幅提升,

  同比增长0.80％;但由于公司用工成本提高,以及经营相关咨询费、招聘服

  务费等费用增加,盈利端表现较弱,公司实现归母净利润为6756.01万元,

  同比下滑4.12％。此外,2024年公司在客户覆盖上取得了较大的进展,对全

  国20家系统重要性银行实现了全覆盖,对34家资产过万亿的商业银行覆盖

  了31家,我们认为客户群体的扩大将提升公司未来年份的营业收入。

   并购北京信立合创,有序推进商业银行信创工作:2024年,公司并购了北

  京信立合创,补充了公司在征信细分领域和金融信创领域的技术和业务。当

  前,公司的商业银行信创工作正在有序推进,在核心系统方面,大部分的大

  型商业银行核心系统的"下主机"工作已经取得阶段性的成果;在其他方面,

  公司也积极推进周边系统的硬件、数据库、操作系统、通讯软件及其与其适

  配的应用系统改造等。国产信创行业的蓬勃发展仍将未来公司带来广阔空间。

   持续加大研发力度,逐步进军业务中台领域:2025年,在技术方面,公司

  将继续加大在人工智能、虚拟现实技术和场景方面的研发力度,加大与华为

  特别是鸿蒙的合作力度,同时公司也将密切跟踪量子通讯技术在金融行业应

  用的发展趋势,不断强化公司在上述领域的能力。在业务方面,公司除了继

  续发力移动金融服务的传统优势领域外,还将根据客户的需求,逐步进入业

  务中台领域,使得公司在金融信创"瘦核心、大中台"的总体技术架构下获

  得了更大的市场空间。

   投资建议:中国金融行业数字化转型正进入以智能化为特征的新时代,公司

  持续深耕于信创行业,技术具有核心竞争力,客户覆盖率不断增大,未来业

  绩有望稳步增长。预计公司2024-2026年营收分别为6.11/7.19/8.61亿元;

  归母净利润分别为0.68/0.79/0.93亿元,对应PE分别为184/158/133倍。

  近期,计算机行业整体估值约为52倍(ttm/整体法),而公司估值水平相对

  较高,我们下调至"谨慎推荐"评级。

   风险提示:下游需求不及预期的风险;市场竞争加剧的风险;新产品开发进

  度不及预期的风险。