建邦科技(837242):打造汽车电子等增量、布局海外产能建设,预计2024全年归母净利润+48.44％-北交所信息更新

2024业绩快报公布,归母净利润1.06亿+48.44％,维持"买入"评级2024业绩快报公布,建邦科技预计全年实现营业收入75,223.52万元,同比增长34.71％;归母净利润为10,618.95万元,同比增长52.46％;归母扣非净利润为10,302.01万元,同比增长48.44％。我们根据业绩快报小幅上调2024年、维持2025-2026盈利预测,预计2024-2026年实现归母净利润1.06/1.15/1.33亿元(原值1.03/1.15/1.33),对应EPS为1.61/1.75/2.02元,当前股价对应PE为21.2/19.5/16.9X,维持"买入"评级。

   汽配后市场需求规模大且弱周期,美国市场稳固增长而国内将迎来需求拐点汽车零部件后市场产品具有多品种、小批量、多批次、高要求的特点,产品的生命周期较长,需求稳健、低波动性。后市场配件需求规模大而分散,增长驱动核心逻辑为:后市场总量增长=保有量↑×车龄↑×维保价值量↑。灼识咨询预计中国市场增速较快,乘用车保有量维持5％-10％增速,行驶里程2022-2027年预期增长50％,2022-2027年车龄预计从6.2年增长到8年左右的非易损件需求拐点。美国市场整体稳健,三大因子持续稳定小幅增长,下游集中化+扩店+制度保障路径清晰。

   围绕汽车电子等增量,品类扩张+垂直化打造平台化领军者建邦科技将围绕汽车电子等增量品类持续开发和推出新品、跟随新能源趋势,向上发展再制造业务和自建产能、规划进入汽车电子等高附加值OEM市场,向下发展自有品牌、开拓线上直销渠道。1)汽车电子等软硬件结合产品是未来几年核心布局,而且规划开启自制、逐步掌握增量毛利率,并规划打入前装市场。2)传动、刹车、发动、转向等主要传统产品品类均有细分品类增量带动,3)布局再制造、海外产能及供应商等,实现成本下降、业务增值。

   风险提示:行业需求不及预期、新业务开拓受阻、客户合作风险。