安克创新(300866):弘扬中国智造之美,长期主义打造核心竞争力

跨境电商领军者,多品类布局体系逐步完善公司于2011年在美国注册成立,2020年上市。目前公司已初步形成充电储能、智能影音和智能创新三大品类战略格局,并建立线上线下立体销售渠道,不断拓展全球市场,推动业绩稳定增长,2016-23年营收/归母净利润CAGR超过30％。

   逻辑一:品牌+渠道+供应链打造核心竞争力1)品牌力:面对浅海赛道技术壁垒低、高度内卷的现状,公司以高研发投入打造产品力,通过需求洞察和信息反馈不断打造爆款产品,在全球消费电子市场建立起较高的品牌认知度和忠诚度。据《BrandZ?中国全球化品牌榜单》,2023年公司旗下品牌Anker在全球品牌排名中位列第13位,连续七年入榜。2)渠道力:公司在维持亚马逊平台领先地位的同时,不断推进其他第三方平台、独立站以及线下渠道的建设;与此同时在巩固美欧日成熟市场的同时,发力布局新兴市场,形成线上+线下、多领域的立体化渠道布局,借助优秀的营销能力持续扩大用户触达圈层,提升市场占有率。3)供应链:公司坚持高效运营,推行品牌商直接管理供应链计划,以集中采购优势降低成本,提升自身盈利能力。

   逻辑二:浅海战略布局多产品线,打开成长天花板公司以充电类产品起家,现已成为全球领先的充电品牌。与此同时,在高品牌认知度和完善的渠道体系支撑下,公司加大研发投入,积极拓展便携储能、智能家居、智能安防、无线音频、3D打印等新兴领域,打造多个新的业绩增长点。投资建议我们预计公司2024-26年营业收入为231.87、287.23、345.10亿元,同比+32.4％、+23.9％、+20.2％;归母净利润分别为20.32、24.86、30.24亿元,同比+25.80％、+22.37％、+21.64％;EPS分别为3.82、4.68、5.69元。2025年2月13日股价为110.50元,对应PE分别为28.90x、23.62x、19.42x。首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示

   汇率波动风险,下游需求不及预期风险,市场竞争加剧风险。