江苏银行(600919):2024年归母净利润保持两位数增速-2024年业绩快报点评

事件:1月23日,江苏银行发布2024年业绩快报。

   投资要点:江苏银行发布2024年度业绩快报,营收与归母净利润同比增速均环比改善;资产规模同比增速与存款同比增速环比上升;不良率与拨备覆盖率环比平稳。

   2024Q4单季度营收与利润同比增速均较2024Q1-Q3有所提升。江苏银行2024年营业收入预计实现808.15亿元,同比增长8.78％;归母净利润预计实现318.43亿元,同比增长10.76％。我们计算2024Q4单季度营业收入同比增速较2024Q1-Q3同比增速提升12.4pct至18.55％;归母净利润同比增速较2024Q1-Q3同比增速提升6.5pct至16.53％。

   资产规模同比增速与存款同比增速环比上升。江苏银行2024Q4末资产规模接近4万亿元,同比增长16.12％,较2024Q3末同比增速提高0.52pct;2024Q4末存款余额同比增长12.83％,较2024Q3末同比增速提高3.70pct。

   不良率与拨备覆盖率环比平稳。江苏银行2024Q4末不良率为0.89％,连续两个季度保持平稳;拨备覆盖率较2024Q3末环比略降0.93pct至350.10％。

   盈利预测和投资评级:江苏银行作为江苏省级城商行,地域优势突出,首次覆盖给予"买入"评级。我们预测2024-2026年营业收入为769、802、864亿元,同比增速为3.53％、4.24％、7.79％;归母净利润为318、342、374亿元,同比增速为10.76％、7.46％、9.21％。2024-2026年EPS为1.65、1.78、1.95元,P/E为5.80、5.38、4.91,P/B为0.76、0.69、0.62。

   风险提示:金融监管政策发生重大变化;化债力度与进度不及预期;房地产领域风险集中暴露;经济回暖过程中发生黑天鹅事件;债券市场发生异常波动。