电连技术(300679):汽车与消费电子双轮驱动,2024年业绩实现高增长

事件公司发布2024年业绩预告,全年预计实现归母净利润5.86-6.86亿元,同比+65％-93％;实现扣非归母净利润5.70-6.70亿元,同比+64％-92％。

   汽车与消费电子双轮驱动,2024年业绩实现高增长公司发布2024年业绩预告,全年预计实现归母净利润5.86-6.86亿元,同比+65％-93％;实现扣非归母净利润5.70-6.70亿元,同比+64％-92％。按照业绩预告中枢,2024年Q4公司实现归母净利润1.77亿元,同比+63％,环比+17％;实现扣非归母净利润1.76亿元,同比+57％,环比+19％。2024年高阶智驾进一步加速,公司汽车高速连接器出货和份额保持较快增长,同时核心客户收入高增带动客户结构不断优化;消费电子海内外需求复苏,公司手机类及非手机类消费电子业务营业收入同比实现增长,受益汽车电子与消费电子共振,公司2024年业绩实现高增长。

   2025年行业需求可期,汽车收入有望保持高增长展望2025年,我们认为智能驾驶行业渗透率提升将进一步加速,高速高频连接器需求旺盛。行业总量方面,汽车两新政策延续、执行时间贯穿全年,对乘用车总量有支撑,预计2025年乘用车上牌有望达到2308万,同比+1.5％。消费电子国补落地,对手机、平板、智能手表(手环)等3类产品(不超6000元)按照销售价格补贴15％,补贴上限为500元,对手机等消费电子产品需求有支撑。公司是国内稀缺的汽车高速高频连接器供应商,同时在手机射频同轴连接器领域优势领先,有望充分受益行业需求向上。

   投资建议我们预计公司2024-2026年营业收入分别为43.3/55.5/67.9亿元,同比分别+38％/28％/22％;归母净利润分别为6.4/8.6/11.0亿元,同比分别+80％/34％/28％,EPS分别为1.5/2.0/2.6元/股,CAGR-3为46％。鉴于公司汽车业务保持快速成长,消费电子业务企稳向上,维持"买入"评级。

   风险提示:汽车销量不及预期;消费电子复苏不及预期;汽车连接器客户开拓不及预期;高级别智能驾驶车型渗透不及预期。