盛达资源(000603):资源开发贡献增量,2024业绩预告同比高增

盛达资源发布2024年业绩预告公司2024年预计实现归母净利润3.5至4亿元,同比+136.51％至+170.29％;预计扣非后归母净利润2.6至3.1亿元,同比+85.55％至+121.23％。公司利润增长主要得益于:1)金属价格上涨带动矿山产品售价上涨;2)收到相关诉讼的资金占用费及违约金。

   主要金属价格上行,带动公司盈利提升根据生意社的数据,2024年铅、锌、黄金、白银现货均价分别为1.73万元/吨、2.34万元/吨、557.36元/克、7218.63元/千克,较2023年同比分别+10.28％、+8.21％、+23.83％、+29.91％。2025年以来,降息及再通胀带动贵金属价格持续走高,1月22日黄金、白银现货价分别为637.48元/克和7734.67元/千克,较2024年有所增长,公司业绩有望持续提升。

   资源项目推进,增储增量未来可期根据公司公告,金山矿业最新评审备案资源储量,累计查明矿石资源量增加182.09万吨,银金属量增加608.67吨,伴生金金属量增加5046.19千克,铅/锌金属量分别增加7527.39/7018.44吨。公司目前持有金山矿业全部股权,并推动技改提升采矿能力、降低选矿成本、提升经济效益。鸿林矿业菜园子金矿预计2025年7-9月开始试生产,东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目亦在建设中,公司资源开发增量可观。

   投资建议我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.75/5.23/6.74亿元(前值为2.74/3.71/4.85亿元,考虑银价上涨上调),对应PE分别为25/18/14倍,维持"买入"评级。

   风险提示金属价格大幅波动;项目开发进展不及预期;矿山安全风险等。