腾景科技(688195):全年业绩预期大幅增长,积极把握高速光通信器件市场需求

事件。2025年1月16日,公司发布2024年全年业绩预告。公司预计2024年年度实现归母净利润为6,300万元至7,500万元,同比增加2,134.41万元到3,334.41万元,同比增长51.24％至80.05％。

   高速光通信器件需求增长,全年业绩预期增幅表现突出。AI算力行业持续发展,不断推动光通信器件市场需求增长。2024年公司聚焦光学光电子主业,深耕精密光学和先进光电技术创新,整体营业收入增长;不断优化业务和产品结构,提升经营效率。公司预计2024年实现归母净利润为6,300万元至7,500万元,与上年同期相比将增加2,134.41万元到3,334.41万元,同比增长51.24％至80.05％;预计实现扣非后归母净利润6,000万元至7,200万元,与上年同期相比将增加2,358.11万元到3,558.11

   万元,同比增长64.75％到97.70％。公司将持续扩大光通信领域的精密光学元组件产品供应,推动光通信业务规模进一步扩大;同时积极推动在生物医疗、半导体设备等新兴应用领域的高端光学模组产品业务发展,助力公司业绩稳步提升。

   积极推进全球产能布局,提升市场竞争力。为了应对国际关系变化以及全球客户差异化需求,公司在泰国建设生产基地,完善光通信、生物医疗等领域的精密光学元件、光电模组及光纤器件产品的海外订单交付能力,泰国项目建设正在稳步推进中。同时,针对国内市场,公司在武汉开展光引擎项目,进一步提升在光引擎方面的研发制造能力,建设光引擎封装工艺技术平台以及培育规模化制造能力,推动公司实现在光通信领域的技术能力延展升级,丰富公司在数据中心、AI算力等领域的产品品类,不断增强公司在光通信领域的核心竞争力。在AR领域,公司已有棱镜、非球面透镜、PBS、几何波导片等少量精密光学元组件产品应用于AR眼镜光学系统中。我们认为,公司不断完善重点领域业务布局,上半年相关控股子公司业务取得新进展。并且公司不断完善产品结构,提高整体运营效率,未来公司业绩有望实现稳步增长。

   盈利预测与投资评级。我们预计公司2024-2026年归母净利润0.71/1.03/1.32亿元,2024-2026年EPS分别为0.55/0.80/1.02元,当前股价对应PE分别75/52/41倍。鉴于作为光学元件及光纤器件的国内优质厂商,不断完善产品矩阵,优化产能建设,我们持续看好公司未来业绩发展,维持"买入"评级。

   风险提示:毛利率下滑风险;差异化竞争风险;产品认证风险;重大客户变动风险。