华测检测(300012):业绩符合预期,毛利率稳步提升-2024年业绩快报点评

本报告导读:公司2024年业绩符合预期,传统检测领域稳健发展,提质增效效果明显,毛利率稳步提升。同时公司积极完善新兴检测领域布局,业绩有望稳步增长。

   投资要点:维持增持评级。公司为国内综合性检测龙头,传统检测领域稳步增长,同时通过战略并购完善新兴检测领域布局。考虑到检测下游需求仍处于逐步恢复过程,下调2024-26年EPS为0.56/0.64/0.72元(原0.62/0.71/0.80元),参考行业2025年23.30倍估值,给予公司2025年24.5倍PE,下调目标价至15.68元,增持评级。

   业绩符合预期:公司公告2024年业绩快报,2024年实现营收60.81亿元(同比+8.49％),归母净利9.34亿元(同比+2.64％),扣非归母净利8.73亿元(同比+11.39％),业绩符合预期;2024Q4实现营收16.85亿元(同比+10.59％),归母净利1.88亿元(同比+10.75％),扣非归母净利1.72亿元(同比+64.95％)。

   持续推进提质增效,毛利率稳步提升。公司聚焦有质量的可持续增长,全方位挖潜提质增效,在生命科学、贸易保障等传统领域依然保持较强的竞争优势,通过主动创新驱动业务增长,深化精益管理和数字赋能等方式持续提升运营效率。2024年毛利率约49.47％,同比2023年提升1.41pct,2024Q4毛利率为45.78％,同比2023Q4提升3.95pct。

   积极推进战略并购,完善新兴检测领域布局。公司已通过并购完善半导体芯片测试、药学CMC研究领域、医疗器械、标物领域等产业布局。2024年以来公司收购中国台湾广益,让公司在灯具测试领域业务布局得以纵深拓展;收购合肥众鑫体检,大力推动长三角地区健康管理服务布局的高速发展;同时,公司着眼于全球视野,计划收购希腊NAIAS实验室,助力公司在全球航运绿色能源技术服务领域抢占先机;公司也将目光投向常州红海公司,借此进军电动自行车检测赛道,不断丰富和完善电子科技产业布局。

   风险提示:下游需求恢复不及预期;半导体检测拓展不及预期。