广电计量(002967):业绩超预期,持续推进精细化管理-2024年业绩预告点评

本报告导读:公司2024年业绩超预期,通过全面推进精细化管理,盈利能力持续提升。同时公司持续完善传统检测布局,调整食品、环境检测结构,业绩有望稳步增长。

   投资要点:维持增持评级。公司计量与检测业务国内领先,通过全面推进精细化管理,盈利能力持续提升。维持公司2024-26年EPS为0.53/0.69/0.86元,参考行业2025年36.83倍估值,给予公司2025年34倍PE,上调目标价至23.46元,增持评级。

   业绩超预期。公司发布2024年年度业绩预告,预计公司2024年实现营收31.0-33.0亿元(同比增长7.31％-14.23％),归母净利3.0-3.6亿元(同比增长50.46％-80.55％),扣非归母净利2.9-3.3亿元(同比增长66.52％-89.49％);2024Q4实现营收9.40-11.40亿元(同比增长1.57％-23.17％),归母净利1.11-1.71亿元(同比增长66.96％-157.02％),扣非归母净利1.25-1.65亿元(同比增长103.65％-168.60％),业绩超预期。

   全面推进精细化管理,盈利能力显著提升。公司开展行业深耕和区域市场深耕,深化数智转型升级,全面推动变革创新,纵深推进降本增效,实现特殊行业、汽车、集成电路、数据科学、航空等重点领域的订单稳定较快增长。同时公司大力促进经营降本增效,加快推动数字化转型,净利润同比较快增长,毛利率和净利率均有所提升。公司通过优化组织架构和经营责任考核体系,调整以利润为核心的考核模式,加强各项费用管控力度,大力推进亏损业务板块调整与转型,推动成本增幅低于收入增幅。

   持续完善传统检测布局,调整食品、环境检测结构。公司持续完善计量、可靠性与环境试验、电磁兼容检测等成熟业务的区域覆盖和能力覆盖,构建细分领域特色能力优势。同时对食品检测、生态环境检测等薄弱业务及时收缩亏损实验室,减亏工作取得较大成效;食品检测、生态环境检测和化学分析实验室深度融合管理,加快食品检测、生态环境检测的业务结构转型。

   风险提示:下游需求不及预期;市场竞争加剧。