瑞鹄模具(002997):全年业绩符合预期,进军智能机器人领域-2024年业绩预告点评报告

本报告导读:公司发布2024全年业绩预告,利润符合预期。随着公司主业稳健发展,零部件新业务上量,叠加新进军智能机器人领域打开增长空间,未来公司业绩有望持续提升。

   投资要点:上调目标价至45.25元,维持增持评级。公司预计2024年利润大幅增长,符合预期。维持公司2024/2025/2026年EPS预测为1.68/2.26/2.90元。给予公司2025年20倍PE,与可比公司平均相当,上调目标价至45.25元(原为38.62元)。

   2024全年业绩符合预期,新老业务双轮驱动。公司预计2024年实现归母净利润3.32亿元至3.72亿元,同比增长64.1％至83.9％,预计实现扣非归母净利润3.05至3.47亿元,同比增长65.3％至88.1％。

   依此测算,预计2024年Q4实现归母净利润0.79至1.19亿元,同比增长65.7％至149.1％。公司业绩快速增长主要系:1)汽车制造装备业务2024年订单交付规模增加;2)公司自动化产线及机器人系统的业务技术创新升级;3)公司汽车零部件业务产能陆续释放,定点新项目陆续启动量产。

   新进军智能机器人领域,自身禀赋与政策环境优越。2025年1月公司公告设立全资子公司"芜湖瑞祥智能机器人有限公司",注册资本人民币2000万元,经营范围含工业机器人制造、智能机器人的研发和销售等。公司目前已有机器人相关产品,奇瑞焊装车间"瑞鲸"品牌自动化AGV搬运机器人由公司子公司安徽瑞祥工业有限公司自主开发提供,并拥有独立产权。公司自身禀赋叠加安徽省出台政策大力支持人形机器人产业发展,进军智能机器人新领域有望打开公司增长空间。

   核心客户持续高景气度,重点车型表现突出,未来业绩有望进一步增长。2024年,公司重要客户奇瑞集团销量260.4万辆,同比增长38.4％,新能源销量58万辆,同比增长232.7％。2025年奇瑞集团提出销量增长率再超行业10-20个百分点的目标,有望推动公司业绩上行。智界R7销量2024年12月超1.5万台,近期增程版上市,后续有望持续放量。智界品牌相关车型部分冲压模具、自动化产线及一体化压铸结构件、冲压件等零部件由公司及子公司承制供应,有望为公司贡献较大业绩增量。

   风险提示:主要客户销量下行风险;新业务盈利不及预期等。