吉祥航空(603885):12月客运、货运业务实现较好增长,全年总体表现更优-12月及2024年运营数据点评

事件:吉祥航空公告12月及2024年主要运营数据。

   客运方面,12月ASK、旅客周转量实现较好增长。1)2024年12月ASK同比上升15.36％,其中国内、国际和地区分别同比上升-5.57％、158.87％、-29.11％。2)旅客周转量(按收入客公里计)同比上升15.16％,其中国内、国际和地区分别同比上升-4.87％、173.70％、-26.19％;3)客座率为82.44％,同比下降0.15个百分点,其中国内、国际和地区分别同比上升0.62、4.17、3.30个百分点。

   货运方面,12月货运运力、货邮周转量和货邮载运率同比均有较大提升。1)2024年12月货运运力投入(按可用货运吨公里)同比上升24.86％;2)货邮周转量(按收入吨公里)同比上升19.75％;3)货邮载运率为29.44％,同比上升9.18个百分点。

   2024全年,公司客运、货运总体表现优于12月。1)客运方面:2024全年,ASK同比上升17.33％(较12月高1.97个百分点);旅客周转量同比上升19.90％(较12月高4.74个百分点);客座率为84.62％(较12月高2.18个百分点),同比上升1.81个百分点。2)货运方面:2024全年,货运运力投入同比上升25.98％(较12月高1.12个百分点);货邮周转量同比上升22.40％(较12月高2.65个百分点);货邮载运率为22.33％(较12月低7.11个百分点),同比上升5.32个百分点。

   飞机数较2023年底增加8.55％。1)截至2024年12月底,吉祥航空合计运营127架飞机,较2023年底的117架增加10架,增长8.55％。2)12月引进飞机2架,退役飞机0架。

   看好公司优异经营能力,维持"增持"评级。我们预计公司2024～2026年归母净利润为11.87/20.96/23.83亿元,同比增长58.0％/76.5％/13.7％,对应PE为24.5/13.9/12.2倍。

   我们看好公司优异经营能力,维持"增持"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险,航油价格向上波动风险、利率变动风险、汇率变动风险。