中信银行(601998):全年营收和利润均正增长,资产规模稳健提升-2024年度业绩快报点评

投资要点:中信银行2024年全年营收和利润均正增长,资产规模稳健提升,资产质量有所改善。维持中信银行"优于大市"评级。

   2024年全年营收和利润均正增长。2024年全年营收同比增长3.76％,归母净利润同比增长2.33％,其中Q4单季度营收同比下滑3.3％,归母净利润同比增长2.5％。

   资产质量有所改善。快报显示中信银行24Q4不良率为1.16％,和24Q3相比下降了3bp。Q4拨备覆盖率209.43％,相比Q3的209.51％,下降了0.08个百分点。

   资产规模稳健提升。截至2024年末,中信银行资产总额达95303.21亿元,比23年末增长5.28％。

   投资建议:我们预测2024-2026年EPS为1.18、1.22、1.26元,归母净利润增速为2.33％、2.83％、3.39％。我们根据DDM模型(见表2)得到合理价值为7.07元;根据PB-ROE模型给予公司2024EPB估值为0.60倍(可比公司为0.48倍),对应合理价值为7.36元。因此给予合理价值区间为7.07-7.36元(对应2024年PE为5.99-6.23倍,同业公司对应PE为5.82倍),维持"优于大市"评级。

   风险提示:经济复苏不及预期;企业盈利大幅度下降。