瑞鹄模具(002997):设立机器人子公司,打造成长新动能-事件点评

事件:公司发布公告,设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司,投资金额2000万元,公司出资比例100％。

   设立机器人子公司,打造成长新动能。《安徽省人形机器人产业发展行动计划(2024—2027)》明确指出,打造合肥、芜湖两个产业先导区。目前,以鸠江为核心的芜湖机器人产业综合实力排名全国第七,已集聚上下游企业220家,2024年前10月实现产值约300亿元,以埃夫特为首的六关节机器人年出货量达到2万台。公司位于芜湖,响应政府号召,成立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司,经营范围包含工业机器人制造、智能机器人研发等,切入机器人领域,打造未来成长新动能。

   轻量化布局顺利推进,产能释放加速在手订单落地。新能源车销量不断提升,2019年-2023年新能源车销量由121万增长到950万,CAGR高达68％,推进单车用铝量增长。公司与奇瑞于2022年合资成立瑞鹄汽车轻量化技术有限公司,拓展汽车轻量化零部件业务,产品包括汽车冲焊零部件、铝合金一体化压铸零部件、动总零部件等。公司持续拓展各类轻量化产品产能,有望通过绑定奇瑞加速产能爬坡,从而通过规模效应带动毛利率提升。

   新车型迭代时间加速,带动装备制造业务需求增长。模具方面,根据乘联会数据统计,2020-2023年乘用车新车型数量整体呈现上升趋势,其中新能源汽车年均92辆新车型上市,推动模具需求增长。焊装生产线方面,汽车新车型的推出都需要改变焊接工艺,拉动行业需求。2023年,汽车制造业固定资产投资同比增速高达19％。公司多年经验沉淀,技术优势明显。截至2024H1,公司汽车制造装备行业在手订单为39.3亿元,较上年末增长15％,在手订单充足,支撑业务快速增长。

   盈利预测:预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.5/4.5/5.6亿元,对应PE分别为23/18/14倍,维持"买入"评级。

   风险提示:原材料价格波动;客户销量不及预期;行业竞争加剧。