古井贡酒(000596):中期分红彰显信心,25年有望延续稳健发展态势-事件点评

事件:

   12月30日,公司发布2024年中期利润分配预案。基于对公司未来可持续发展的信心,为提升公司投资价值,与广大投资者共享公司经营的高质量发展成果,增强投资者获得感,切实履行社会责任,在确保公司持续稳健经营及长远发展的前提下,公司拟定2024年中期利润分配预案为:公司拟以2024年9月30日股本总数528,600,000股为基数,每10股派发人民币10.00元(含税),共计人民币528,600,000元,结余的未分配利润全部结转至下年度。

   24年业绩再创新高,25年向更高目标进发。12月26日,公司于上海召开古井贡酒·年份原浆全球经销商大会。会上梁金辉董事长表示,2024年,除了在业绩再创新高外,古井还取得了一系列成绩:品牌影响力持续提升、销售工作取得新成效、产品的品质稳步提升、品行方面不断向善向好。2025年是"十四五"规划的收官之年,也是"十五五"规划开启之年,古井要转作风、强管理、全营销,战胜困难,确保年度目标的实现和古井的稳健发展。

   2025年公司已推出详细的发展规划,即横下"一条心",狠抓"两条线",落实"三个作为"。其中,"一条心"即一心一意为客户,坚持"用户为先"的理念;"两条线"即产品线和人才线,要不断做大基本盘,持续拓展新版图;"三个作为"即公司作为、客户作为、个人作为,要共同推动古井事业健康发展。

   考虑到需求整体相对偏弱,我们略下调公司盈利预测,预计24-26年公司收入分别为239.2/269.5/299.7亿元(前值分别为239.6/281.6/326.8亿元),归母净利润分别为55.5/64.6/73.5亿元(前值分别为55.7/69.1/83.9亿元),对应PE为16.5X/14.2X/12.5X,维持"买入"评级。

   风险提示:行业竞争加剧;消费需求不及预期;全国化推进不及预期;产品高端化推进不及预期。