航材股份(688563):增资核兴航材,发挥航空新材料产业平台作用

公司发布《关于对外投资暨关联交易的公告》,拟使用自有资金6,000.00万元增资核兴航材,预计增资后持股比例34.1655％。

   增资核兴航材,发挥公司航空新材料产业平台作用。2024年12月11日,公司发布《关于对外投资暨关联交易的公告》,拟使用自有资金6,000.00万元增资核兴航材,预计增资后持股比例34.1655％,成为公司第二大股东。核兴航材是一家主要从事高强高精铝合金材料及相关制品研制生产的企业,由航材院与中核工业下属企业中核(天津)机械有限公司于2013年共同出资设立,主要从事以铝合金作为主要材料的核工业锻件、挤压材产品以及其他领域挤、锻材,产品主要应用于核工业、航空航天等领域,23年实现营收9,740.61万,实现净利润106.34万。此次公司对核兴航材进行增资将发挥公司航空新材料产业平台作用,进一步拓展公司在先进铝合金材料领域的布局。同时,提升核兴航材的产能与盈利能力,以期在未来核兴航材的经营发展中获得收益,提升公司盈利能力。

   海外长期订单落地,支撑公司长远增长。2024年12月8日,公司发布《关于签订日常经营重要合同的公告》,公司与国外某客户签订了多份长期框架合同,约定公司为其提供多种图号的航空用钛合金零件,合同期限自2025年至2030年,依据公司掌握的市场规模分析以及合同签订日中国人民银行外汇中心公布的汇率计算,预计累计合同金额折合人民币约21亿元。本次合同签订进一步体现了公司产品在全球市场的品牌竞争力,有利于公司经营业绩长期稳定,对于提高公司的市场影响力将产生积极影响。

   预计关联交易额度增加,凸显下游旺盛需求。根据公司发布的《关于2024年度预计日常关联交易的公告》,预计2024年向关联人采购商品、接受劳务及其他服务合计3.13亿元,同比23年预计额和实际发生额分别提升22.16％和47.69％。其中预计关联采购镇江子公司1.80亿元,同比23年实际发生额提升60.20％,镇江子公司当前承接钛合金铸件前段、后段工序,未来注入后进一步提升钛合金铸件产能和加工能力,关联采购大幅提升突出钛合金铸件业务的增长势头将延续。预计向关联人销售产品、提供劳务及其他服务合计10.54亿,同比23年预计额和实际发生额分别提升20.12％和23.44％。公司预计关联交易额度增加明显,凸显航发下游需求旺盛。

   盈利预测:预计公司2024/2025/2026年归母净利润为6.99/8.60/10.52亿元,对应估值35、28、23倍,维持"强烈推荐"评级

   风险提示:扩产节奏不及预期、订单不及预期。