海澜之家(600398):京东奥莱再添两店,有望成为公司新增长点

京东奥莱再添两店,有望成为公司新增长点。根据京东奥莱官微,京东奥莱在山东省滕州市和河南省安阳市双店齐开,12月28日试营业,1月1日正式开业,继全国首店于9月25日落户海澜飞马水城之后,再添两店。京东奥莱是公司与京东于7月5日签约战略合作后开启的折扣零售模式,双方计划将在全国多个城市开启京东奥莱线下门店。具体运营由上海京海奥特莱斯商业发展有限公司负责,公司持股65％。此前京东奥莱飞马水城店,规划面积约5000平方米,商品涵盖运动、户外、轻奢、美妆,时尚等,品牌包括耐克、阿迪达斯、安德玛、斯凯奇、新百伦、亚瑟士、VANS、探路者、MCM、COACH、FURLA、海蓝之谜、雅诗兰黛、欧莱雅、clarks等近五十个品牌。根据无锡日报报道,国庆期间,京东奥莱飞马水城店日均客流量超3万人次,销售额超500万元。从目前的三家京东奥莱看,分别位于江阴市新桥镇飞马水城,滕州市中万购物中心,安阳市关北区彰德路万意广场,选址于城市副中心或市区内,且均设在购物中心内,是城市奥莱的形式,根据赢商网,截至2023年底,全国购物中心数量5827个,京东奥莱未来空间广阔。

   原有业务四季度业绩或有望改善,看好未来启稳。公司今年前三季度业绩逐季走弱,主要受消费大环境承压影响,线下走弱,加之职业装团购业务受客户压缩预算等因素影响。第四季度伴随国内政策转向,消费大环境回暖,根据国家统计局,限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额24Q1/Q2/Q3/Q4(10-11月)单季度分别同比变化+2.5％/+0.0％/-2.2％/+4.35％,看好公司业绩或有改善,未来有望启稳。

   盈利预测与投资建议。2024-2026年EPS预计分别为0.48元/股、0.52元/股、0.63元/股。参考可比公司估值,且考虑到公司股息率高,给予公司2025年15倍PE,合理价值7.84元/股,维持"买入"评级。

   风险提示。渠道管理风险、新品牌培育风险、极端气候风险。