万辰集团(300972):来优品省钱超市发布,正式进军全品类折扣超市,超市赛道广阔大有可为-公司点评报告

事件:12月21日,万辰集团来优品省钱超市发布会在合肥举办,第一家省钱超市将于1月10日在合肥武里山天街店开业。

   什么是来优品省钱超市?与零食量贩店聚焦零食水饮乳品等不同,省钱超市为全品类零售业态,品类更加丰富可满足消费者一站式购物需求。与零食量贩的相同点在于通过减少流通环节和发挥规模效应降低商品成本,实现为消费者省钱的目的。

   为什么做来优品省钱超市?传统超市为"二房东"模式,本质是靠收取流量租金,无法满足消费者的省钱需求。山姆、开市客通过会员仓储模式满足了中产阶级群体需求(占比20％),还有80％的大众群体对优质低价的需求尚未得到满足,省钱超市目标在于满足这部分群体的省钱需求。

   如何做来优品省钱超市?以4P为核心策略,①产品策略:做刚需高频的产品;②价格策略:做到产品绝对好价格相对便宜和产品相对好价格绝对便宜;③渠道策略:以线下门店为核心,全渠道发展;④推广策略:通过超级符号理论,提升推广效率。省钱超市初代门店形象以来优品的品牌色(绿色)为主色调,打造极具辨识度和视觉记忆点的门店形象,做到标准化门店输出。

   来优品省钱超市的三大品类规划:①零食为核心品类,不断优化产品结构,保持零食品类市场优势;②民生必需品,规划三个磁石品类,通过源头厂家直供,依靠集团强大供应链优势降低成本让利消费者;③自有品牌开发,通过溯源厂家产地打造"超值"和"超省"两大系列产品。

   折扣超市发展如火如荼,类比20、21年的量贩零食店,万辰集团具备零食供应链优势和省钱心智。在零食量贩业态兴起后,越来越多的企业开始实践探索折扣超市,如零食有鸣已开出批发超市1000多家,汪哥折扣超市门店超500家。与量贩零食店相比,折扣超市能够满足消费者更多的需求,行业空间更大,万辰集团目前零食量贩门店数量超10000家,具备强大的零食供应链,同时逐步建立起较强的省钱折扣心智,有望快速发展。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年营业收入分别为310.20/492.30/572.44亿元,分别同比增长233.78％/58.70％/16.28％,预计公司2024-2026年实现归母净利润1.95/4.60/6.63亿元,分别同比增长335.65％/135.62％/43.96％,对应24-26年PE为68.0/28.9/20.0X,维持"推荐"评级。

   风险提示:门店拓展速度不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险等