华辰装备(300809):中标南京理工"高精度P0级磨床项目",滚珠丝杆领域布局迈出坚实一步-项目中标点评

事件:12月11日公司公众号发布新闻,成功中标南京理工大学"江苏省高端制造装备工程技术联合实验室高精度外螺纹磨床项目"。项目明确采购高精度磨床的需求为:"主要用于工业母机用P0级滚珠丝杠副加工工艺,主要针对小螺距、小钢球、多头螺纹的磨削加工;用于新型人形机器人直线运动关键一体化传动组件磨削加工工序;用于高精高效螺纹磨削工艺研究;开展螺纹磨床精度检测、补偿技术研究"。

   中标高精度PO级磨床项目,在业内具备标杆性作用:滚珠丝杆为精密机械的传动部件,已成为人形机器人的线性执行器核心部件,未来有望受益机器人产业的快速发展。在滚珠丝杠生产中,精密磨床是关键设备,国产化进行中。华辰装备深耕高端精密磨削装备领域,此次中标南京理工大学高精度外螺纹磨床项目,提供设备的精度为P0级,在国内具备标杆性作用。南京理工大学在国内一直处于滚珠丝杆的研究前沿,曾于1986年撰写了国内第一本关于滚珠丝杠副的专著《滚动螺旋传动设计基础》。公司此次中标南京理工大学P0级磨床项目,标志着公司在人形机器人领域的布局迈出关键一步。

   公司近期在滚珠丝杆领域的开拓不断加速:公司亚μ高端复合磨削系列产品、精密螺纹磨床等产品为高精度、高效率的高端精密磨削装备,核心技术指标比肩国际顶尖企业同类产品先进水平,主要用于工业母机、机器人制造、航空航天、精密仪器等领域的核心零部件高精密磨削加工。近期,公司与丽水职业技术学院签订设备销售合同,为其提供数控丝杠超精密磨床(数控高精密螺纹磨床)、亚μ中心孔磨床等设备,帮助其提升滚珠丝杠副和滚动直线导轨副产品研发、测试试验和型谱配套能力。另外,公司与国内谐波减速器行业企业签订设备销售合同,为其提供亚μ随动磨床产品,主要用于谐波减速器传动核心元件波发生器(凸轮)的高精密磨削加工。

   盈利预测、估值与评级:2024年,由于国际环境和地缘政治因素的影响,国内机床工具行业企业的生产经营受到了不同程度的影响,公司同时也受到设备验收周期不确定性的影响,我们下调公司24-26年归母净利润预测为1.01亿元(下调幅度33％)、1.40亿元(下调幅度28％)、1.90亿元(下调幅度22％)。华辰装备为高端数控轧辊磨床领域龙头,数控系统实现自主研发;基于精密磨削技术,推出高端复合磨削系列产品、精密螺纹磨床、数控直线导轨磨床等新品,定位高端装备国产替代,因此我们维持"增持"评级。

   风险提示:市场竞争加剧风险,应收账款回收风险,募投项目推进不及预期风险。