天融信(002212):Q3迎业绩拐点,与华为合作深度参与国产化进程-近况点评

#核心观点：

   1、天融信2024年前三季度营业收入15.82亿元，同比下降3.98%；归母净利润-1.69亿元，亏损同比缩窄31.83%。

   2、24Q3单季营收7.09亿元，同比增长10.21%；归母净利润0.36亿元，同比增长200.73%，利润改善明显。

   3、前三季度销售费用率升至42.10%，管理费用率降至10.25%，研发费用率降至34.01%。

   4、24年前三季度经营活动现金流量净额为-2.95亿元，同比下降57.53%；Q3单季为-0.42亿元，同比下降137.06%。

   5、公司防火墙产品国内第一，布局AI安全领域，推出天问大模型，拥有270余件AI安全专利。

   6、与华为合作在HarmonyOS NEXT构建信息安全应用，获国产化信息系统集成最高等级认证。

  

   #盈利预测与评级：

   预计24/25/26年营业收入33.94/38.87/44.76亿元，同比增长9%/15%/15%；净利润1.84/2.86/3.80亿元，同比增长149%/56%/33%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   技术落地不及预期，业绩不及预期，行业竞争加剧，宏观经济波动影响，数据更新不及时等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。