思瑞浦(688536):ASN通过客户端产品验证,汽车芯片持续丰富

事项:公司近日发布新产品ASN(AutomotiveSensorNetwork)汽车传感器网络收发器,应用于智能座舱音频系统,解决具有点对点模拟连接特征的包括电缆重量、电缆成本、布线难题和多重连接的可靠性等诸多挑战,可实现汽车领域的先进音频和声学应用,可实现回声消除、配合麦克风和功放进行ANC主动降噪等功能,可降低整车重量,提高续航里程。

   国信电子观点:1)ASN是高可靠性长距离车载无损音频总线芯片,应用于智能座舱音频系统,目前处于量产发布阶段,已通过客户端产品验证。该产品是公司与全球头部车厂联合研发,既强化了该领域供应链安全,也丰富了公司数模混合芯片产品线,完善了在汽车音频产品领域的布局,有利于提高公司在汽车领域的综合竞争力。2)公司在汽车领域产品线日益丰富,可提供30+车规产品细分品类、200+车规产品型号,并拥有1个自有车规芯片测试厂,可为汽车电子领域提供全面的"一站式"服务。汽车电动化、智能化为模拟芯片带来增量需求,公司车规芯片产品线日益丰富,维持"优于大市"评级。

   评论:发布新产品ASN,已通过客户端产品验证根据公司公告,公司于近日发布新产品ASN(AutomotiveSensorNetwork)汽车传感器网络收发器。ASN是高可靠性长距离车载无损音频总线芯片,应用于智能座舱音频系统,解决具有点对点模拟连接特征的包括电缆重量、电缆成本、布线难题和多重连接的可靠性等诸多挑战,可实现汽车领域的先进音频和声学应用,包括音频ECU、主动降噪、路噪降噪、音频分区、紧急通话eCall等,实现回声消除、配合麦克风和功放进行ANC主动降噪等功能;通过使用更少的线缆来降低系统和电缆成本、重量、复杂性等,进而降低整车重量,提高续航里程。同时,ASN也适用于会议和教学系统,能提供灵活和高效的音频解决方案。

   公司本次ASN车规芯片分为TPDA1000Q和TPDA1001Q两个版本,其中TPDA1000Q是完全功能版本,TPDA1001Q则专为车载麦克风模组设计,均通过了AECQ100车规认证。目前该产品已通过众多主机厂和Tier1的验证,2024年12月起可批量供货。

   本次新产品发布丰富了公司数模混合芯片产品线,完善了公司在汽车音频产品领域的布局,提高了公司在该领域的竞争力,有利于实现该领域产品国产替代。

   投资建议:汽车芯片产品持续丰富,维持"优于大市"评级由于需求呈弱复苏态势及研发占比较大,我们下调公司2024-2026年归母净利润至0.88/1.86/3.40亿元(前值为1.07/2.15/3.85亿元),对应2024年12月12日股价的PE分别为166/78/43x。公司产品和应用领域不断丰富,车规级产品进展顺利,同时收购顺利完成并表,维持"优于大市"评级。

   风险提示产品研发不及预期,客户导入不及预期,需求不及预期,竞争加剧的风险。