欣锐科技(300745):回购彰显长期发展信心,静待盈利能力修复-事件点评

事件:公司公告,截至2024年11月30日,公司通过集中竞价累计回购公司股份261万股,占总股本1.56％,成交价范围15.96-20.61元/股,成交总金额0.5亿元(不含交易费用)。

   回购股份仍在进行中,股权激励或员工持股彰显发展信心。根据公司2024年2月发布的回购报告书,公司拟使用自有资金回购公司股份,用于股权激励或员工持股计划,总金额范围0.5-1.0亿元,回购价格不超过35.11元/股。公司积极筹备激励或员工持股,有望充分调动公司核心管理人员、业务骨干的积极性,促进公司健康发展。

   核心客户销量高增长,公司盈利能力有望逐步修复。公司前三季度实现营收13.1亿元,同比+19％,归母净利润-0.7亿元。公司盈利能力下滑,预计主要受汽车行业价格战与新项目研发投入增加影响。展望未来,公司主要客户比亚迪、吉利、极氪、小鹏、理想等车企销量均快速增长,2024年11月销量分别同比+68％/+24％/+106％/+54％/+19％。公司有望受益于下游客户快速放量,带动盈利能力逐步修复。

   核心客户销量高增长,有望持续受益800V渗透率提升。公司是新能源汽车行业研发应用第三代半导体技术的企业之一,已率先应用第三代半导体碳化硅技术并实现量产。旗下SCM超级快充模块基于800V快充,提供60KW-750KW的快速充电服务,可以为市场提供超级充电桩、充电站一体化解决方案。

   盈利预测与估值:考虑到2024年以来整车行业竞争激烈,公司盈利改善仍需时间,我们下调公司2024-2026年归母净利润预测至-0.67、0.8、1.77亿元,对应2025/2026年PE分别为39/18倍,维持"增持"评级。

   风险提示:行业需求不达预期风险,行业竞争超预期风险,公司新业务不达预期风险。