中炬高新(600872):厨邦少数股权受让完毕,战略布局更进一步-事件点评

事件:公司发布《关于无偿受让厨邦公司少数股权的公告》,厨邦公司少数股东朗天慧德将持有的20％股权,无偿转让给阳西美味鲜(中炬高新全资),相关股权转让手续于12月5日办理完成。

   效率提升,有利主业统筹规划。厨邦公司将成为中炬高新全资孙公司(厨邦公司注册资本总额仍为1亿元,其中美味鲜公司持有厨邦公司80％的股权,阳西美味鲜持有厨邦公司20％的股权)。有利于公司主营业务战略规划,提升管理决策效率,推进内部资源整合,统一布局健康食品主业。餐饮复苏背景下,公司将能够加大对厨邦产品的市场推广力度,进而扩展其市场份额,把握住行业回暖的机会。

   增厚每股收益,维护股东权益。2021-2023年厨邦公司20％股权对应的平均少数股东损益为3,783.52万元,对公司净利润的平均贡献率为6.31％,2024年1-9月厨邦公司20％股权对应的少数股东损益为6331.75万元,本次少数股权转让完成后,厨邦公司的净利润将全部归属中炬高新的所有股东,增厚公司股东的每股收益,有效提高净资产收益率。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现营收54.02/61.06/69.61亿元,同比+5.11％/+13.03％/+14.02％,实现归母净利润7.46/8.92/10.77亿元,同比-56.02％/+19.49％/+20.74％,EPS分别为0.95/1.14/1.37元,对应PE分别为24.79/20.74/17.18x。维持公司"增持"评级。

   风险提示:政策落地不及预期风险;食品安全风险;原材料价格波动等风险。