王府井(600859):传统业态优化创新,主业有望提振-公司调研更新

#核心观点：

   1、谷子经济兴起，线下零售业态转型。二次元文化相关产业在国内掀起消费热潮，2023年二次元及游戏用户群体达5亿，占全网用户40%。中国谷子经济市场规模从2017年537亿元增长至2023年1201亿元。

   2、王府井喜悦中心打造次元文化街区，有望提高客流和转化。王府井集团将喜悦购物中心地下二层定位为XY头条潮玩，设有次元文化街区，涵盖动漫、游戏、手办、Cosplay等多元领域。

   3、主业积极调整优化，免税项目有序推进。2024年前三季度公司各业态总体客流同比小幅增长。公司集中优势资源发展购物中心及奥莱业态，“一店一策”加快百货业态转型升级。免税方面，公司正推进哈尔滨太平洋国际机场免税店和牡丹江海浪国际机场免税店开业筹备。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2024-2026年EPS为0.48、0.52、0.59元，给予2025年35xPE，维持目标价18.2元，维持增持评级。预计2024-2026年营业收入分别为114.5亿元、121.66亿元、127.42亿元，净利润分别为5.46亿元、5.94亿元、6.67亿元。

  

   #风险提示：

   消费需求疲软，免税项目竞标不及预期。

  

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