酒鬼酒(000799):营销转型持续推进,期待后续改革成效-公司简评报告

#核心观点：

   1、公司2024年三季报显示，24Q1-3营业收入11.91亿元，同比下降44.41%，归母净利润0.56亿元，同比下降88.20%；24Q3营业收入1.97亿元，同比下降67.24%，归母净利润-0.65亿元，同比下降213.67%。

   2、24Q3毛利率64.04%，同比下降11.65个百分点，销售/管理/研发/财务费用率分别为66.30%/18.97%/2.36%/-3.68%，同比分别+30.21/+13.61/+1.58/-2.43个百分点。

   3、公司业绩承压主要由于行业需求端低迷，中秋国庆旺季市场表现不及预期，次高端受商务消费疲软影响，叠加公司处于营销模式转型期。

   4、公司持续优化产品体系，聚焦内参甲辰版、酒鬼红坛为核心的战略单品，收缩非核心产品，并推进控盘分利运营模式。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024、2025、2026年公司归母净利润分别为0.8亿元、1.2亿元、1.7亿元，同比分别-85%、47%、37%，当前股价对应PE分别为225、153、112倍。维持增持评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，食品安全风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。