邦德股份(838171):募投项目投产扩大冷凝器产能,计划加大国内营销力度-北交所信息更新

2024Q1-3营收2.51亿,同比增长3％;归母净利润6635万,同比下滑3％公司发布2024年三季度报告,实现营收2.51亿元,同比增长2.53％;归母净利润6634.98万元,同比下滑2.60％;Q3公司实现营收7660.79万元,同比增长2.52％,归母净利润1886.87万元。考虑到公司计划加大费用投入,我们下调2024-2026年盈利预测,预计归母净利润分别为0.99/1.22/1.42(原1.10/1.36/1.64)亿元,对应EPS分别为0.83/1.02/1.19元/股,对应当前股价的PE分别为21.1/17.2/14.7倍,看好募投项目与苏州工厂带来的交付潜力,维持"买入"评级。

   募投项目投产扩大产能,公司计划加大在国内的营销力度公司主要产品包括平行流式冷凝器、平行流式油冷器等系列,主攻汽车售后市场。此前公司产能比较饱和,受公司生产产能限制,所以公司主要客户基本为国外的大型汽车零部件分销商,公司募投项目"热交换器数字化生产项目(一期)"已投入使用,且不断加大投入自动化生产设备,产能扩大,为公司满足旺盛的市场需求提供了重要保障。公司计划加大在国内的营销力度,2024Q1-Q3销售费用256.38万元,同比增长91.30％,占营收比例1.02％;2024年,公司加大研发力度,2024H1新增专利9项,2024Q1-Q3研发费用1281.08万元,同比增长26.70％,占营收比例达到5.10％。凭借国内汽车保有量、售后市场高速增长的优势,公司有望进一步提升国内的市场份额。

   投资苏州汽车热管理系统零部件项目,未来或进行产品线的横向拓展2023年5月,公司与江苏省常熟虞山高新技术产业开发区(筹)管理委员会、常熟市虞创科技产业发展有限公司签署《投资协议书》,拟投资不低于人民币10亿元用于汽车热管理系统零部件项目。苏州项目助力公司未来重点深耕发展热交换产品应用领域,进行产品线的横向拓展,开拓产品系列及应用领域,进而带来业绩的增长;降低公司的货运成本,进一步加强公司产品的竞争优势;利于公司引进高端人才,加快创新驱动战略的实施,促进企业快速发展。

   风险提示:原材料价格上涨的风险、汇率变动的风险、产品类别相对集中风险