上海电影(601595):收购彰显深耕大IP运营决心,"第二赛道"收益有望持续兑现

11月22日,上海电影发布公告,拟以现金形式收购上影集团、上美影分别持有的公司控股子公司上影元的14％、5％股权,对应转让价格预计分别为不超过人民币4902.80万元、1751.00万元。本次交易完成后,上影元股权结构为上海电影持股70％,上美影持股30％,上影集团不再直接持股。

   本次收购助力公司深度打造精品内容和大IP,IP运营有望持续产生可观收益。自公司23年收购上影元51％股权以来,上影元通过授权、联合开发、投资等方式,加速丰富IP产品的商业化体系,布局互动影游、AI、MR产业等新兴科技娱乐领域,实现23年及24年经营业绩的持续快速增长,成为上市公司重要的新业务增长引擎。上影元运营60部经典动画IP及真人影视版权,开展IP全产业链开发运营业务,2023年度净利润1658.53万元,2024年半年度净利润2112.02万元,占公司同期净利润的比例分别为11.48％、25.32％,本次交易完成后,上市公司将持有上影元70％股权,进一步提升上市公司归母净利润,随着上影元经营业绩的持续稳定增长,将有效提升上市公司经营质量和股东回报能力及水平。

   致力打造中国本土的IP开发体系,初次收购价值凸显提升信心。2023年3月,上海电影发布公告,拟收购上影元51％的股权。实现了上影"大IP开发"与上市公司的资本对接和业务融合,开辟上市公司"第二赛道",打造上影IP运营"大中台",探索影视IP开发和长线运营的新模式。

   上影元IP全链路开发潜力巨大,内容焕新带来业绩新增量。2023年,上影元授权联名合作项目全网声量超67.8亿,其中以《中国奇谭》中的《小妖怪的夏天》IP与京东在"618"大促期间展开多维度营销合作,传播总量超14亿;《黑猫警长》联名雀巢咖啡,助力雀巢咖啡1+2取得优异营销成绩,抖音挑战赛总曝光量10.37亿、总点击量799万、总播放量4.5亿。上影元重点打造的《中国奇谭》第二季、《小妖怪的夏天:从前有座浪浪山》预计于2025年式上映,系列化的"奇谭宇宙"有望贡献新的内容及授权衍生收益;短视频领域,全网超500万粉丝的抖音、快手、视频号矩阵常态化焕新:《葫芦兄弟》《黑猫警长》《哪吒闹海》等经典作品中各类角色衍生故事,持续放大IP商业价值,助推上影元在商品、营销、游戏等多领域的授权联名合作。

   风险提示:收购进展不及预期;票房不及预期风险;IP开发不及预期风险;市场竞争加剧等风险。