德方纳米(300769):出货持续改善、材料价格企稳,看好底部向上盈利修复-2024年三季报点评

事件描述

   德方纳米发布2024年三季报,前三季度实现营收65.30亿元,同比下降54.35％;归母净利润-8.22亿元,扣非净利润-8.55亿元。Q3实现营收21.90亿元,同比下降59.56％,环比下降10.58％;归母净利润-3.06亿元,扣非净利润-3.20亿元。

   事件评论收入端,预计2024Q3公司铁锂正极出货环比Q2微增,公司产能利用率环比略微提升。

   盈利端,公司Q3归母净利润仍承压,一方面源于Q3碳酸锂价格下跌,对公司单吨盈利有所拖累,其次Q3稼动率仍然较低,费用和固定成本摊薄效应未显现。其他损益方面,2024Q3资产减值损失1.23亿元,信用减值有所冲回,对应0.21亿元。

   展望来看,公司铁锂产能利用率有望持续回升,目前公司建成铁锂产能26.5万吨、锰铁锂产能11万吨(兼容铁锂)、补锂剂产能5000吨,高压实铁锂产品积极送样中。铁锂行业盈利水平处于底部,伴随需求恢复、价格企稳和供给放缓,行业盈利有望企稳修复,并回归合理水平。Q4公司排产环比继续修复,带动产能利用率上行,销量持续向好,原材料价格处于底部,盈利能力有望改善。新技术方面,公司的磷酸锰铁锂产品持续推进,补锂剂也有望带来新的盈利弹性,继续推荐。

   风险提示1、新能源车、储能终端需求不及预期;

   2、产业链竞争加剧。