精测电子(300567):收入高增长,半导体新产品落地

事件描述

   近期精测电子发布2024年三季度报告。2024Q3公司实现营收7.10亿元,同比增加63.35％;实现归母净利润0.32亿元,同比增加231.25％;实现扣非净利润0.04亿元,同比增加110.24％;毛利率为43.97％,同比减少4.6pct。2024年前三季度公司实现营收18.31亿元,同比增加18.50％;实现归母净利润0.82亿元,同比扭亏为盈;实现扣非净利润0.007亿元,同比扭亏为盈;毛利率为43.43％,同比减少1.7pct。

   事件评论面板业务显著改善,半导体业务稳步成长。2024Q3公司显示、半导体、新能源业务分别实现收入4.93亿元、1.80亿元、0.29亿元,同比增速分别为55.96％、108.36％、51.86％;

   2024年前三季度公司显示、半导体、新能源业务分别实现收入12.68亿元、4.08亿元、1.23亿元,同比增速分别为20.54％、95.33％、-51.51％。截至报告披露日,公司取得在手订单金额总计约31.68亿元,其中显示领域在手订单约8.31亿元、半导体领域在手订单约16.90亿元、新能源领域在手订单约6.46亿元。在半导体检测领域,公司核心产品已覆盖先进制程,膜厚产品、OCD设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单;截至报告披露日,公司关于先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已完成交付。

   研发投入持续高强度,掘金半导体检测优质赛道。2024年前三季度,公司研发费用为4.68亿元,同比增加6.7％,占营收比重为25.6％,维持在高水平。报告期内公司进一步加大了半导体领域的研发投入,实现了先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备的交付。半导体量检测设备是保证芯片生产高成品率的关键,贯穿于集成电路生产全过程,属于核心设备之一,具备市场规模大、技术门槛高、产品型号多等特点。2023年其全球市场规模约128亿美元,仅次于刻蚀、薄膜和光刻,占全球半导体设备市场规模约12％,目前国产化率还处于较低水平,具备较大的提升空间。此外,公司积极对先进封装技术进行战略布局,通过增资湖北江城实验室科技服务有限公司,深化与核心客户的战略合作与绑定。

   基石业务稳健经营,新业务空间广阔。平板显示检测业务随着下游市场逐步温和回暖,情况开始逐步修复改。半导体检测和新能源检测业务是公司第二增长曲线,基本形成前道、后道全领域布局,部分产品也已取得批量订单,随着产品的完善升级和下游客户的验证导入,半导体检测业务具备深厚发展潜力。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.8亿元、3.3亿元、4.7亿元,对应PE分别为118x、64x、45x,维持"买入"评级。

   风险提示1、新产品落地存在不确定性;

   2、面板行业资本开支存在不确定性。